تصویر :pinterest.com
مجله بنیادی
سرمایه‌گذاران با بی‌حسی و بی‌خیالی به ضرب‌الاجل تعرفه‌ای ترامپ نزدیک می‌شوند
سرمایه‌گذاران جهانی در حالی به ضرب‌الاجل چهارشنبه دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور ایالات متحده، برای تعرفه‌های تجاری نزدیک می‌شوند که به طور محسوسی بی‌میل و آماده برای طیف وسیعی از سناریوهای خوش‌بینانه‌ای هستند که معتقدند از قبل در نظر گرفته شده‌اند.
تنها چند روز قبل از پایان مکث ۹۰ روزه که او در تعرفه‌های «روز آزادی» ۲ آوریل اعلام کرد، ترامپ گفت که اولین دسته از نامه‌هایی که سطوح تعرفه‌ای را که با آن مواجه خواهند شد بر صادرات به ایالات متحده، روز دوشنبه به ۱۲ کشور ارسال خواهد شد.
سرمایه‌گذارانی که ماه‌هاست این تاریخ را دنبال می‌کنند، انتظار دارند جزئیات بیشتری در روزهای آینده منتشر شود و همچنین عدم قطعیت طولانی مدت، پیش‌بینی می‌کنند که ترامپ قادر نخواهد بود معاملات خود را با همه شرکای تجاری آمریکا در هفته آینده تکمیل کند.
جف بلاژک، مدیر ارشد سرمایه‌گذاری چند دارایی در نوبرگر برمن در نیویورک، گفت: «بازار در مورد اخبار تعرفه‌ها بسیار راحت‌تر و خوش‌بین‌تر شده است.»
«بازارها فکر می‌کنند که در مهلت‌ها - بدون هیچ غافلگیری بزرگی - به اندازه کافی «بی‌ثباتی» وجود دارد که با اخبار تعرفه‌های بیشتر خیلی نگران نشوند و معتقدند که بدترین سناریوهای ممکن اکنون از روی میز برداشته شده‌اند.»
هم سطح تعرفه‌ها و هم تاریخ‌های اجرایی به اهداف متغیر تبدیل شده‌اند. ترامپ روز جمعه گفت که تعرفه‌های تا ۷۰ درصد می‌تواند از اول آگوست اعمال شود، سطوحی بسیار بالاتر از محدوده ۱۰ تا ۵۰ درصدی که او در ماه آوریل اعلام کرد.
تاکنون، دولت ایالات متحده یک توافق محدود با بریتانیا و یک توافق اصولی با ویتنام دارد.
توافق‌هایی که با هند و ژاپن پیش‌بینی شده بود، محقق نشده‌اند و در مذاکرات با اتحادیه اروپا نیز شکست‌هایی رخ داده است.
در همین حال، سهام جهان در بالاترین رکورد خود قرار دارند و از ۲ آوریل ۱۱ درصد افزایش یافته‌اند. آنها در سه جلسه معاملاتی پس از آن اعلامیه ۱۴ درصد کاهش یافتند، اما از آن زمان تاکنون ۲۴ درصد افزایش یافته‌اند.
«اگر روز آزادی زلزله بود، تعرفه‌های جدید پس‌لرزه‌های آن خواهند بود. آنها حتی اگر از 10 درصد قبلی بالاتر باشند، تأثیر یکسانی بر بازارها نخواهند داشت.» این گفته‌ی رونگ رن گو، مدیر پرتفوی در تیم درآمد ثابت در Eastspring Investments در سنگاپور است.
«این سیستم مالی چنان غرق در نقدینگی است که نقد کردن یا واگذاری آن با ریسک عقب ماندن از بازارها دشوار است، و آوریل به عنوان یادآوری دردناکی برای بسیاری از کسانی است که ریسک را کنار گذاشتند و سپس مجبور شدند در هفته‌های بعدی به دنبال بهبود بی‌وقفه باشند.»
سرمایه‌گذاران همچنین از هفته‌ها کشمکش در کنگره بر سر بسته‌ی عظیم مالیاتی و هزینه‌های ترامپ که روز جمعه آن را امضا کرد، پریشان شده‌اند.
بازارهای سهام تصویب این لایحه را که کاهش مالیات ترامپ در سال 2017 را دائمی می‌کند، جشن گرفته‌اند، در حالی که سرمایه‌گذاران اوراق قرضه نگرانند که این اقدامات می‌تواند بیش از 3 تریلیون دلار به بدهی 36.2 تریلیون دلاری کشور اضافه کند.
شاخص‌های S&P 500 و Nasdaq روز جمعه با رکوردهای بالایی بسته شدند و سومین هفته افزایش را ثبت کردند. شاخص STOXX 600 اروپا در سه ماه 9 درصد افزایش یافته است.
اما خطرات تورم مرتبط با تعرفه‌ها بر اوراق خزانه‌داری و دلار ایالات متحده فشار آورده و انتظارات برای سیاست‌های فدرال رزرو را به هم ریخته است. معاملات آتی نرخ بهره نشان می‌دهد که معامله‌گران دیگر انتظار کاهش نرخ بهره فدرال رزرو در این ماه را ندارند و در مجموع تنها دو کاهش سه‌ماهه را تا پایان سال پیش‌بینی می‌کنند.
دلار به دلیل تردید در مورد تعرفه‌ها، به شهرت خود به عنوان یک دارایی امن ضربه خورده است. شاخص دلار که نشان دهنده عملکرد ارز ایالات متحده در برابر سبدی از شش ارز دیگر است، بدترین نیمه اول سال خود را از سال 1973 تجربه کرده و حدود 11 درصد کاهش یافته است. تنها از 2 آوریل 6.6 درصد کاهش یافته است.
جان پانتکیدیس، مدیر ارشد سرمایه‌گذاری در توئین‌فوکوس در بوستون، گفت: «بازارها بازگشت به سطوح تعرفه ۳۵، ۴۰ یا بالاتر را کم‌اهمیت می‌دانند و سطح کلی حدود ۱۰ درصد را پیش‌بینی می‌کنند.»
پانتکیدیس با احتیاط نسبت به چشم‌انداز سهام ایالات متحده در سال جاری خوش‌بین است، اما تنها متغیری که او از نزدیک زیر نظر دارد، سطح نرخ بهره است.
در حال حاضر او انتظار دارد که نرخ بهره در نیمه دوم کاهش یابد، «اما اگر بازار اوراق قرضه نگران تأثیر این لایحه باشد و نرخ‌ها افزایش یابد، سناریوی متفاوتی خواهد بود.»
در مورد بازار و اقتصاد مد بیشتر بخوانید :
وضعیت اقتصاد چرخشی در صنعت مد ( 2025)
تاثیر اقتصادی صنعت مد (2025)
گزارش بازار مد سریع (2025)
بازار مد لوکس: تحلیل و پیش‌بینی صنعت جهانی (2024-2030)
